第十二章 造假案
2001年初，经济学家吴*的赌场论横空出世，引起很大争议，另几位经济学家厉*、董*、萧*等聚会对吴发起反击，他们说是要象对待婴儿一般对待股市，少不了你来我往，唇枪舌剑，对战一番。这个赌场论到现在也时不时引起争论，也无定论。我想这里面有很多故事，我们老百姓都是局外人不知情，也就不好瞎想臆测了。
4月27日，项先生安慰股民：国有股减持方案不久将公布，减持数量将不会很大，我们会考虑市场的承受能力。（提前知会，信息透明，免得到时尔等牢骚）
6月12日，政府正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》 ，宣布国有股减持10%，充实社保基金。个人理解是：政府爱护工人阶级，利益全民的好办法，充分地利用市场资源，有效改善了利益再分配的社会效应和经济原理。比起古代那些行侠仗义，劫富济贫的侠客们，不知高明了多少倍，这就是现代人文明进步的智慧。
6月14日，上证指数报最高2245点后，开始下调，结束了近一年半的单边慢牛。
10月22日，上证指数跌至1514点，跌幅33%，证监会紧急叫停“减持办法”，开始新一轮救市，暂停国有股减持，下调印花税等等，然并卵用，跌势已经形成，国有股减持的阴影再也不会消散，一地鸡毛，一地被割的菲菜，狼藉不堪。
国有股减持和全流通，成为影响中国股市后面十年的问题。看后续如何处理，又是怎样一些曲折故事。......
2001年8月，《财经》杂志发表"银广夏陷阱"一文，银广夏虚构财务报表事件被曝光。专家意见认为，天津广夏出口德国诚信贸易公司的为“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品”。以天津广夏萃取设备的产能，即使通宵达旦运作，也生产不出所宣称的数量;天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬;对德出口合同中的某些产品，根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取。
这一篇文章，极大地震动了股市，一时间彻查假案风声鹤唳，草木皆兵。志军看到消息后，惊出一身冷汗，阿岚真是个神人，差不多一年前的预感，真的不幸言中。
周未的一天，几位茶友又聚在阿岚公司喝茶聊天：阿豪、秋明、志军。
“银广夏如你所料，真是个骗局，那些审计会计所也真是狼狈为奸，这让我以后都不敢相信那些是真那些是假的，以后怎么分析研报”志军道。
“阿岚，你当时是怎么发现财报有问题的，志军说得对，这个问题不解决，以后读财报怎么读？”秋明问道。
“我没那么神，只是发现他们的财报有点不合常理：
（1）利润率高达46%，而深沪两市农业类、中草药类和葡萄酿酒类上市公司的利润率鲜有超过20%的，这怎么可能呢？是什么样的产品有这么高的附加值？其实这家公司主事的也并不是高智商，46%与20%相差了26%，能让人相信吗？如果聪明那么一点，高于行业水平的10%左右，我就不敢保证我会怀疑了。
（2）如果天津广夏宣称的出口属实，按照我国税法，应办理几千万的出口退税，但年报里根本找不到出口退税的项目。1999年公司工业生产性的收入形成毛利5．43亿元，按17%税率计算，公司应当计交的增值税至少为 9231万元，但公司披露年报应交增值税余额为负数，不但不欠，而且还没有抵扣完，这不合逻辑。
（3）签下总金额达60亿元合同的德国诚信公司（）只与银广夏单线联系？据称是一家百年老店，这家德国公司订单这么大，一定是一家世界级的企业，不可能只和银广夏一家做生意，但我始终查不到亚洲地区有与其它公司的业务往来，这让我感觉不合常理，除非银广夏自编自导的戏。
（4）萃取技术高温高压高耗电，但水电费万元，难道他们的产品发外代工不成？如果是外包，国内是哪几家企业？报表又没显示，网上也没查到。
（5），我本来想查一查以前报表的数据，进行有效对比，看到底是那一些环节的衔接有问题？但1998年及之前的财务资料全部神秘消失。”阿岚解剖道。
“现在发表文章，说出来很多疑点，但你那时就已经怀疑，不简单呐！我得好好跟你学习！”秋明不得不佩服。
“读研报主要看该公司的数据是否前后连贯，显示的数据形成的条件，公司产品在市场的正常价格，涉及的相关公司的经营等等。其实我也犯了个错误，因为当时我有疑点，还是同意了志军的操作方案，虽然我们取得了很好的战绩，但并不代表这种错误可以理解，这是因为当时的政策护盘，市场在狂热中几乎没人去关注这家公司的疑点，我们是明知不可为而为之，这种错误以后一定要杜绝”阿岚严肃道。
“的确要引以为戒，我在研究方面存在很多盲点，主要跟我的急躁性格有关，一旦主观上认同，就认为是机不可失，匆忙去做，这也是我这几年亏损的主要因素，还有技术面，这两轮走势比较顺，所以操作中很少犯错，假如不是这行情，我也疲于应对”志军诚恳地说。
“我也是暴脾气，所以我干不了你们这种活，就算你们这行再风光无限，我也只能拿眼睛看看，听你们说说，过把瘾，我不会学，也学不会”阿豪嚷笑道，人贵有自知之明，世上千条路，不是人人都得走一条路。
秋明是有心人，把他们所说的牢牢记在心里，这是书本上找不到的知识，别人的历史经历，就是自己学以致用的经验。所以说：以史为鉴，可知兴替！
胡志军去年操作银广夏这一役，从基金经理的管理水平和自己帐户的盈利，在证券公司内部甚至在投资圈内，己经是名燥一时，让业内人士刮目相看。
2001年9月10日开始，银广夏连跌15个跌停板，而且都是巨量封单，盘中根本就没有接单者，跌了83%才慢慢停顿下来，据说被套的基本上是中户和散户，有消息的机构早就跑光了，证实这一点是后来民事诉讼证券民事赔偿纠纷案中，基本没有机构投资者的投诉。
散户在大A市场上占比是绝大多数者，但又是信息不对称，投资知识平乏的最大最弱的一群体，所面临的只有被割菲菜的份。
银广夏造假案后期官方发布结案消息大致意思如下：
依照现行的《关于经济犯罪案件追诉标准的规定》，公司向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，造成股东或他人直接经济损失50万元以上；或致使股票被取消上市资格或交易被迫停牌的，应予以立案追究。2003年9月16日，宁夏回族自治区银川市中级人民法院对银广夏刑事案做出一审判决，原天津广夏董事长兼财务总监董博因提供虚假财会报告罪被判处有期徒刑三年，并处罚金人民币10万元。同时，法院以提供虚假财会报告罪分别判处原银川广夏董事局副主席兼总裁李有强、原银川广夏董事兼财务总监兼总会计师丁功名、原天津广夏副董事长兼总经理阎金岱有期徒刑二年零六个月，并处罚金3万元至8万元；以出具证明文件重大失实罪分别判处被告人深圳中天勤会计师事务所合伙人刘加荣、徐林文有期徒刑二年零六个月、二年零三个月，并各处罚金3万元。
《关于审理涉及中介机构民事责任案件的若干规定》（第一稿）第4条规定：“中介机构所指派的执业人员在执业过程中违反执业准则，未尽高度注意义务或者忠实义务的，给委托人造成直接经济损失的，应当退还委托人交纳的委托费并承担相应的赔偿责任。如果中介机构所指派的执业人员已经严格遵守执业准则勤勉尽责也无法发现虚假成分的，中介机构不承担民事责任。”这个文件说明我国法律界已经重视独立审计准则的作用。
银广夏造假案，终于受到法律制裁。很多人议论，对于这些伤害股民的公司和责任人，是不是判得太轻了？他们违法的成本实在太低！象银广夏这样的市侩公司还能在市场上生存，并且后来改名换姓继续生存，这个市场是不是赌场？难道不是吗？
在金融市场上，造假事件仍然没有杜绝，在利益面前，那些丧失良知的手握资源的人，高智商的犯罪仍然层出不穷，并且手段越来越高明。象银广夏的造假案只是其中一群并不高明的市侩造作。而那些滴水不流，行事隐秘，钻法律孔子、手段极高的而又冠冕堂皇的利益集团们，他们仍然在市场呼风唤雨，仍然美滋滋地活着。
这一年还发生一件重要的事情，就是美国911恐怖袭击事件，因为大陆股市联动性不强，低开高走，比起国有股减持的威力，啥都不算。不过它真正的影响却是深远和普遍的，一直到后来十年。
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